Theoretical economics Theoretical economics Теоретическая экономика 2221-3260 110122 10.52957/2221-3260-2025-12-139-140 ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ YOUNG RESEARCHERS ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ Digital assets between risk and potential Цифровые активы между риском и потенциалом Горбачева Татьяна Александровна Gorbacheva Tatiana Aleksandrovna t-gorbacheva@bk.ru

кандидат экономических наук;

candidate of economic sciences;

 https://orcid.org/0009-0001-0612-2071 Круглый Никита Игоревич Kruglyy Nikita Igorevich nikita.st.sergienko@gmail.com Финансовый университет при Правительстве РФ Москва Россия Financial University under the Government of the Russian Federation Москва Russian Federation Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Moscow Россия Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education "Financial University under the Government of the Russian Federation" Vladikavkaz Branch Moscow Russian Federation 31 12 2025 31 12 2025 12 139 140 14 12 2025 29 12 2025 https://chemintech.ru/en/nauka/article/110122/view

Статья систематизирует барьеры и траектории развития цифровых активов на стыке права, технологий и рынка. На материале нормативных актов, надзорных подходов и практико-ориентированных исследований выполнен аналитический обзор с качественным синтезом; отдельное внимание уделено российскому регулированию и межстрановым различиям в правилах идентификации клиентов и противодействия отмыванию доходов. Показано, что доминирующим ограничением остается правовая неопределенность статусов и режимов налогообложения. Существенные риски сосредоточены в инфраструктуре вне блокчейна (сервисы хранения, биржи, мосты) и в неаудированном коде смарт-контрактов; фрагментация инфраструктуры и ограниченная ликвидность повышают издержки, а расхождения норм осложняют трансграничные расчеты. Вместе с тем цифровые активы способны повысить эффективность и прозрачность расчетов, расширить доступ к финансовым услугам и развить децентрализованное посредничество и цифровые валюты центральных банков. Обоснованы приоритетные меры: гармонизация терминов и требований, стандарты хранения и аудита кода, совместимые форматы супервизорных данных и механизмы возмещения ущерба.

The article systematizes the barriers and development trajectories of digital assets at the intersection of law, technology and markets. Drawing on statutes, supervisory materials and practice-oriented studies, it presents an analytical review with qualitative synthesis; special attention is paid to the Russian regulatory framework and cross-country differences in know-your-customer and anti-money-laundering rules. Legal ambiguity over status and taxation remains the dominant constraint. Material risks are concentrated in off-chain infrastructure (custody services, exchanges, bridges) and in unaudited smart-contract code; fragmented infrastructure and limited liquidity raise costs, while regulatory divergence hampers cross-border settlements. At the same time, digital assets can enhance settlement efficiency and transparency, broaden access to financial services, and foster decentralized intermediation and central-bank digital currencies. The paper outlines priorities: harmonized terminology and requirements, robust custody and code-audit standards, interoperable supervisory data formats, and effective loss-recovery mechanisms.

 цифровые активы правовая неопределенность KYC/AML смарт-контракты киберриски хранение цифровых активов трансграничные расчеты DeFi цифровые валюты центральных банков digital assets legal uncertainty KYC/AML smart contracts cyber risks digital asset storage cross-border settlements DeFi central bank digital currencies

Böhme R., Christin N., Edelman B., Moore T. Bitcoin: Economics, Technology, and Governance // Journal of Economic Perspectives. – 2015. – Vol. 29 (2). – P. 213–38. Böhme R., Christin N., Edelman B., Moore T. Bitcoin: Economics, Technology, and Governance // Journal of Economic Perspectives. – 2015. – Vol. 29 (2). – P. 213–38. Blandin A., Cloots A.S., Hussain H. and et. Global cruptoasset regulatory landscape study // Cambridge Centre for Alternative Finance. – 2019. – 120p. URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/wp-content/uploads/2020/08/2019-04-ccaf-global-cryptoasset-regulatory-landscape-study.pdf Blandin A., Cloots A.S., Hussain H. and et. Global cruptoasset regulatory landscape study // Cambridge Centre for Alternative Finance. – 2019. – 120p. URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/wp-content/uploads/2020/08/2019-04-ccaf-global-cryptoasset-regulatory-landscape-study.pdf Firsanova P.P. The concept of digital financial assets in Russian legislation and legal doctrine // Education and Law. – 2024. – №. 4. – P. 508-514 Firsanova P.P. The concept of digital financial assets in Russian legislation and legal doctrine // Education and Law. – 2024. – №. 4. – P. 508-514 Lin William Cong, Zhiguo He Blockchain disruption and smart contracts // The review of Financial Studies. – 2019. – Vol. 32. – Issue 5 – P. 1754-1797 Lin William Cong, Zhiguo He Blockchain disruption and smart contracts // The review of Financial Studies. – 2019. – Vol. 32. – Issue 5 – P. 1754-1797 Andryushin S.A. The central bank’s digital currency as the third form of government money. // Actual Problems of Economics and Law. – 2021. – №15(1) – P. 54-76 Andryushin S.A. The central bank’s digital currency as the third form of government money. // Actual Problems of Economics and Law. – 2021. – №15(1) – P. 54-76 Makarov M.Yu., Bobrov A.G. Prospects for the use of digital financial assets in the Russian Federation // Economics and Management. – 2023. – № 26 (6). – P. 653-661. Makarov M.Yu., Bobrov A.G. Prospects for the use of digital financial assets in the Russian Federation // Economics and Management. – 2023. – № 26 (6). – P. 653-661. Muradyan S.D. Digital Assets: Legal Regulation and Estimation of Risk // Journal of Digital Technologies and Law. – 2023. – № 1 (1). – P. 123-151 Muradyan S.D. Digital Assets: Legal Regulation and Estimation of Risk // Journal of Digital Technologies and Law. – 2023. – № 1 (1). – P. 123-151 Stankevich M. V. Opportunities and Limitations of the Use of Digital Assets in the World Economy // Journal of Financial Innovation. – 2024. – T. 10, No 1. – P. 78–92. Stankevich M. V. Opportunities and Limitations of the Use of Digital Assets in the World Economy // Journal of Financial Innovation. – 2024. – T. 10, No 1. – P. 78–92. Sysoev E.V., Mukhambetalieva O.R. Problems of Implementation and Prospects For Development of Digital Financial Assets in Russia // Fundamental Research. – 2024. – № 3. – P. 48-52 Sysoev E.V., Mukhambetalieva O.R. Problems of Implementation and Prospects For Development of Digital Financial Assets in Russia // Fundamental Research. – 2024. – № 3. – P. 48-52 Yang Fang, Cathy Yi-Hsuan Chen, Chunxia Jiang A flight-to-safety from Bitcoin to stock markets: Evidence from cyber attacks //International Review of Financial Analysis. – 2025. – Vol.103. – 104093. – URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1057521925001802 Yang Fang, Cathy Yi-Hsuan Chen, Chunxia Jiang A flight-to-safety from Bitcoin to stock markets: Evidence from cyber attacks //International Review of Financial Analysis. – 2025. – Vol.103. – 104093. – URL: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1057521925001802 Doerr S., Gambacorta L., Leach T., Legros B., Whyte D. Cyber risk in central banking // BIS Working Papers. – 2022. – № 1039. – URL: https://www.bis.org/publ/work1039.pdf Doerr S., Gambacorta L., Leach T., Legros B., Whyte D. Cyber risk in central banking // BIS Working Papers. – 2022. – № 1039. – URL: https://www.bis.org/publ/work1039.pdf Angerer M., Gramlich M., Hanke M. Order book liquidity on Crypto Exchanges // Journal of Risk and Financial Managment. – 2025. – №18 (3). – Article 124. URL: https://www.mdpi.com/1911-8074/18/3/124 Angerer M., Gramlich M., Hanke M. Order book liquidity on Crypto Exchanges // Journal of Risk and Financial Managment. – 2025. – №18 (3). – Article 124. URL: https://www.mdpi.com/1911-8074/18/3/124